“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来(lái)首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言(yán)，美(měi)国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农(nóng大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基(jī)本(běn)是(shì)60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注(zhù)后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加(jiā)入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不认(rèn)为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的(de)其他一(yī)些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市场出(chū)现(xiàn)普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供多需(xū)少，终究(jiū)无(wú)力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料(liào)，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变(biàn)的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来(lái)说，对(duì)天然(rán)橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根(gēn)据交(jiāo)割(gē)品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史(shǐ)上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求端来(lái)看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高(gāo)级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期(qī)库存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压(yā)力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于(yú)供需两弱的(de)格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求不(bù)行，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会(huì)少，包括今(jīn)年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素(sù)主要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关(guān)注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常(cháng)状(zhuàng)况(kuàng)，或将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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