随(suí)着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)三(sān)只基(jī)金(jīn)是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达供给改(gǎi)革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对(duì)权益(yì)资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基(jī)金配(pèi)置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前(qián)公(gōng)募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也是华(huá)商(shāng)新趋势优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则(zé)由海富通改革驱动(dòng)连续第五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度(dù)均重点配置华(huá)商新趋势优选基金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商新趋势优选作为前(qián)三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募(mù)FOF合计持有华商新(xīn)趋势(shì)优选基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基(jī位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的(de)FOF基(jī)金(jīn)只数增加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信(xìn)号的公(g位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ōng)司敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供(gōng)给改革在一(yī)季度新进公募(mù)FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了(le)13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是化学(xué)博士，有过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握(wò)投资机会，并通(tōng)过(guò)努(nǔ)力不断扩大能力圈(quān)，目前行业(yè)配(pèi)置更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数(shù)基金增持(chí)前三“花(huā)落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏(fú)产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增(zēng)持份(fèn)额(é)前三；偏股混合(hé)基金增(zēng)持前三则(zé)被(bèi)易(yì)方达信(xìn)息产业(yè)、财通资管健康(kāng)产业(yè)、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基金增持前(qián)三(sān)分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平(píng)衡基金增持前三(sān)则是交银定期(qī)支付(fù)双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依(yī)次为易方达安盈回(huí)报、安信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一(yī)季度A股市(shì)场(chǎng)整体表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受(shòu)益于数字(zì)经(jīng)济政(zhèng)策(cè)的提振与(yǔ)人工智能(néng)主题的不断发酵，科(kē)技(jì)板块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情况上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超(chāo)配权益仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金经理在一(yī)季度(dù)末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓， 增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产(chǎn)的仓(cāng)位略(lüè)高于(yú)权益配置中枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组合中成长型(xíng)基金(jīn)的配置比例，同时适(shì)度降低(dī)价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝(jué)对(duì)收益或相(xiāng)对收益基金品(pǐn)种；4、继续根(gēn)据既定(dìng)的(de)策略参与股票定(dìng)增、大宗(zōng)交易(yì)等(děng)投(tóu)资机会，减持(chí)解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权益部分(fēn)依然保持(chí)略超配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积(jī)极挖(wā)掘(jué)市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通过(guò)“多(duō)资产、多策(cè)略”的方式来(lái)平滑组合波(bō)动，努力将该基金(jīn)呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的(de)‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓上看(kàn)，富(fù)国城镇发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国信用债(zhài)、万(wàn)家(jiā)安弘淡(dàn)出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年(nián)市场(chǎng)的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏(piān)离外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基金经(jīng)理对(duì)今(jīn)年全(quán)年股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要方(fāng)向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐(jiàn)增(zēng)加了(le)低估值(zhí)价值(zhí)风格基金和股票(piào)，以及(jí)与(yǔ)数(shù)字经(jīng)济相关的基金和股票(piào)，未来计(jì)划(huà)视(shì)相关板块的估值水平变化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三(sān)年(nián)基金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的主要(yào)持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产(chǎn)配置(zhì)策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金进行了(le)分散和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风(fēng)格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调(diào)整(zhěng)，减持(chí)部(bù)分(fēn)涨幅较高(gāo)的(de)行(xíng)业基金(jīn)，增持部分短(duǎn)期表现较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近(jìn)的权(quán)益(yì)仓位，但内部结(jié)构有所调整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增加固收仓位的(de)弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于不同(tóng)板块(kuài)的基本面和估值(zhí)性(xìng)价(jià)比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保持(chí)组合处于稳(wěn)健(jiàn)均衡状态，重点关注一(yī)季报超预期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏(piān)价值策略的基金的超配(pèi)比(bǐ)例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘(pán)风格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策略的基(jī)金的配置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去几年(nián)的大幅(fú)调整，处于(yú)“三低(dī)”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期(qī)低位(wèi)、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓了偏科技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些(xiē)能够(gòu)长期(qī)拿得住的(de)基金，很(hěn)少去(qù)追(zhuī)逐(zhú)那些(xiē)短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地(dì)域的投(tóu)资方面(miàn)，在市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益(yì)类(lèi)资产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益(yì)类资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标(biāo)配置比例(lì)战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了(le)减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和(hé)估(gū)值匹配合(hé)理的(de)行业(yè)。

　　富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有(yǒu)一季(jì)度操作上围绕(rào)经济增(zēng)长和政策支持方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主要方向，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加(jiā)大(dà)对于业绩预期(qī)增速较高板块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合权益资产(chǎn)维持超配(pèi)状态(tài)，结(jié)构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值的金融周期板(bǎn)块、受益于社会经济(jì)活动趋于正常的(de)消费医(yī)药(yào)板块，以及受益于(yú)产业(yè)周期见底(dǐ)及国产替(tì)代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方(fāng)向(xiàng)的(de)机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随(suí)着经济(jì)数据真空(kōng)期的度(dù)过，国内大类资产复苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶(jiē)段。中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济(jì)处于(yú)底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值(zhí)修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航空出行供需格局和票价弹性带来的(de)潜(qián)在超预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动下的部分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五年(nián)基金经(jīng)理杜习杰、吴(wú)春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前(qián)历史估值(zhí)分(fēn)位、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估(gū)值处(chù)均在具备吸引力(lì)的(de)水平，为长期投资(zī)提(tí)供一定安(ān)全(quán)边际。年内经济修复(fù)是(shì)确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判断，关注(zhù)受益于稳内需政策加码的领(lǐng)域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持(chí)谨慎(shèn)的态度(dù)，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各(gè)个领域的影响；对消费服务(wù)业来(lái)讲(jiǎng)，去年(nián)博弈(yì)情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对其(qí)关注度(dù)有望随(suí)着节日出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景(jǐng)顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前(qián)中国经济处于(yú)复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌(diē)属于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后的正(zhèng)常(cháng)回(huí)调。复盘历(lì)史上的复苏周期(qī)，权益(yì)方面均能有所作为，基本面(miàn)的总体(tǐ)改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基本(běn)面改善(shàn)的诸多细分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市场一(yī)季(jì)度已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开始，估(gū)计市场(chǎng)会围绕(rào)各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周(zhōu)期(qī)方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表示，未来持(chí)续关注(zhù)以下三个方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低(dī)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念估值板块具备长期(qī)投资价值，此(cǐ)外，关注央国企改革能(néng)否带来(lái)相关行业、企(qǐ)业基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打开估值提升(shēng)的(de)空间(jiān)。

　　二是消费医药(yào)板块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而(ér)言(yán)，医药板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是(shì)科技制造板块，特别是国产替代的关键环(huán)节(jié)，是长期关注的方向。短周(zhōu)期来看，半导体行业(yè)可能在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气(qì)度相(xiāng)较于(yú)去年也是大(dà)幅改善(shàn)。而(ér)人(rén)工智能等技术的(de)突(tū)破，有可(kě)能打开科技板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念