芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失(shī)业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没(méi)有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业(yè)率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的(de)失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳(nà)的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失(shī)业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的(de)规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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