芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服(fú)务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同(t但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》óng)时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业(yè)率的主要是(shì)三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一(yī)定是失(shī)业增加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业(yè)率或将继(jì)续(xù)小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业(yè)人(rén)群后(hòu)，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业(yè)人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》alt="芦(lú)哲&；占烁：青(qīng)年(nián)就(jiù)业—从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何(hé)处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080909019.png">

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来(lái)的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进(jìn)入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的(de)两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含(hán)没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数(shù)据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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