“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(lā)动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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