财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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