华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)顶的速度越来越快越叫的原因构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及(jí)我们(men)投资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个上市公(gōng)司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也坐(zuò)不(bù)住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公(gōng)共(gòng)广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全(quán)可(kě)以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企顶的速度越来越快越叫的原因业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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