全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕wěi)员会（SEC）披露(lù)了(le)最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部分。

　　在(zài)这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持股数量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)还(hái)减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是(shì)非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长期的(de)开端(duān)，因为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券(quàn)市场(chǎng)和(hé)利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年(nián)一季(jì)度的最(zuì)新观(guān)察(chá)。

　　他指出(chū)，原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕名义支出水平高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡(héng)将会给经(jīng)济和市场带(dài)来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在(zài)大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们(men)抛售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极有可能(néng)在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处(chù)于周期的不同位置，这(zhè)些国家和(hé)地区的政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的(de)影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激(jī)进(jìn)的(de)应对通胀的(de)举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进(jìn)一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临压(yā)力，股市(shì)和债券收(shōu)益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出决策。

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