来源(yuán)：人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么海(hǎi)通(tōng)宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央(yāng)政(zhèng)治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，经(jīng)济(jì)增长好(hǎo)于预期。不(bù)过当前经济(jì)恢复性(xìng)好转，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基调(diào)延续，短期政策(cè)不太(tài)可(kě)能转向收(shōu)紧，但是面对高质(zhì)量(liàng)发展要求，也没增量刺激政策。未(wèi)来扩大(dà)需求主要(yào)依靠自发修复(fù)消费，主(zhǔ)动稳定投资。此外，产业政策方面(miàn)强调“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然(rán)是重点(diǎn)任务。整体看(kàn)，二季(jì)度(dù)经济修(xiū)复速度或将放(fàng)缓，政策相对(duì)克制 。

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　　政策不转向(xiàng)

　　本(běn)次(cì)会(huì)议首先强调(diào)了今(jīn)年的成绩(jì)，即“经济增长好于预期(qī)”，“市(shì)场需(xū)求逐步(bù)恢(huī)复，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向(xiàng)好态势”。从一(yī)季(jì)度公布的(de)数据(jù)看，确实好于去年(nián)四季度时(shí)的预期(qī)。但随后会议也提到“经济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足”。这也使得(dé)经(jīng)济转型(xíng)升级面(miàn)临(lín)新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们(men)的(de)理(lǐ)解是，一季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相(xiāng)比去年四季度(dù)有明显改善，但距离疫情(qíng)之前2019年(nián)的(de)6％附(fù)近的增速，还有较大的差距(jù)。所以，经济(jì)仍需政策呵护。尤其是一季度降(jiàng)准后，就业压力仍(réng)然存在，我(wǒ)们认为政策(cè)短期不会转向收紧。“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”是当前经济持续回升向好的(de)关键(jiàn)所在(zài)。

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　　稳增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展要(yào)求，会人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么议强调经(jīng)济要实现“质的有效提升”和“量(liàng)的合理增长”。这一(yī)点(diǎn)和去年经济工作会(huì)议(yì)精神一致(zhì)。这也意味着稳(wěn)增长(zhǎng)不会通过(guò)强(qiáng)刺激(jī)的方式(shì)，而是统筹推动“经济运(yùn)行(xíng)持续好转”、“内(nèi)生动(dòng)力持续(xù)增强”、“社会预期持续改善(shàn)”、“风险隐患(huàn)持续化解”。

　　对(duì)于(yú)稳增(zēng)长的方式，会议要求“把发挥(huī)政策效(xiào)力和激发经营(yíng)主(zhǔ)体活力(lì)结(jié)合起来”。我们的理解(jiě)是(shì)，下一(yī)阶段更多通过(guò)激发(fā)市(shì)场化的(de)力量去推动经济修复，通过改(gǎi)革开放的方式激发高质量的增长。所以会议指出，要(yào)坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除影响各类所(suǒ)有制企业公(gōng)平(píng)竞争(zhēng)、共同发展的法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经(jīng)营。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。总体而言，政(zhèng)策刺激空间(jiān)有限，主要还是以(yǐ)提振(zhèn)信心和预(yù)期、激发活力为主要手段，让经济自发的内生(shēng)修复。

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　　扩需(xū)求：自发(fā)修复消费，主(zhǔ)动稳(wěn)定投资

　　会(huì)议提(tí)出，积极的财政政(zhèng)策要(yào)“加力(lì)提效”，稳健的货(huò)币(bì)政策要“精准有力”，延续了去年12月会议的表述。对(duì)于政策的要求，本次会议强(qiáng)调“形成(chéng)扩(kuò)大(dà)需(xū)求(qiú)的合(hé)力(lì)”，而去(qù)年12月会议的(de)相关(guān)表(biǎo)述是“加强各类政策协调配合”，这说明扩大需(xū)求是未来的政(zhèng)策(cè)重心。

　　一(yī)方面(miàn)，自发修复消费。“要多渠道增加城乡居民收入，改善(shàn)消(xiāo)费环境，促进文化旅游等服务消费”。提(tí)高消费，主要还是靠居民(mín)劳动收入(rù)的自然(rán)修复(fù)。另(lìng)一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是(shì)基建(jiàn)投资，是政府主动稳增长的重(zhòng)点。会议提(tí)到(dào)，在(zài)超大特大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城(chéng)中村改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共(gòng)基(jī)础设施建设(shè)。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把(bǎ)吸引外商投资放在更(gèng)加(jiā)重要的位置，稳住外贸外资基本盘(pán)。要支持有条件(jiàn)的自贸试验(yàn)区(qū)和自由贸易港对接国际高标准经贸规则(zé)，开展(zhǎn)改革开(kāi)放先行先试。

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　　产业(yè)发展：看重实体(tǐ)经济

　　会(huì)议(yì)强调(diào)，加快建设现代化产业体系(xì)要以(yǐ)“实体经济(jì)”为支撑。我们的理解是，产业政策的重点是“实体经济”，这里的实体经济并不是(shì)整个GDP，而(ér)是和(hé)“虚拟经济”相(xiāng)对(duì)应的。

　　会议明确(què)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造”。会议(yì)指(zhǐ)出“要重视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态”，也提到了“重视(shì)防范风(fēng)险”。我(wǒ)们认为，人(rén)工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)到一定(dìng)程(chéng)度，监管(guǎn)措施也必(bì)然(rán)会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域(yù)，要推动平台企业规范健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创(chuàng)新。

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　　防风险也是(shì)重点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和(hé)信托机构改革(gé)化险工作”；再(zài)次强调(diào)房住不炒(chǎo)，“做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府(fǔ)债务管理，严控(kòng)新增隐(yǐn)性债(zhài)务”。我们认为，房地(dì)产产业链、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地方(fāng)债务的(de)风险(xiǎn)也(yě)需(xū)要化(huà)解。所以今(jīn)年和(hé)去年最大(dà)的(de)不同是(shì)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其(qí)他方(fāng)面的经济问(wèn)题依(yī)然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复(fù)速度(dù)或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相对克制。

　　人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么

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