美国债务违约的风险比(bǐ)以往任何(hé)时候都(dōu)要(yào)大，并有可能将全球(qiú)市场(chǎng)推入一(yī)个全新的痛苦(kǔ)深渊。而(ér)在此背(bèi)景下(xià)，投(tóu)资者应如何(hé)保护自(zì)身(shēn)的财富(fù)呢？对(duì)此，一份业(yè)内机构的最新调查揭(jiē)露出了业内人士眼下的(de)真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月(yuè)8日-12日）对全(quán)球(qiú)637名受访者进行的调(diào)查，对于(yú)那(nà)些寻求(qiú)避风港的(de)人来(lái)说，贵金属仍是迄(qì)今为止的首选，以(yǐ)防华盛顿(dùn)在债务上限问(wèn)题上的(de)“懦(nuò)夫博(bó)弈(yì)”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超(chāo)过一半的金融专业人士表示，如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)未能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引(yǐn)人注目(mù)的，或许是其他替代(dài)对冲工具的稀缺。根据这份最新(xīn)业内(nèi)调查(chá)，在美国债务违约情况下(xià)，第二大受欢迎的资产(chǎn)仍然(rán)是美国国债(zhài)。这毫无疑问(wèn)有点讽(fěng)刺——因为这正是美国政(zhèng)府可能拖欠支付(fù)的(de)重(zhòng)灾区(qū)。

　　但值得留意的是，即(jí)使是那些(xiē)相对(duì)悲观的分析师也认为，债券持有者最终会得(dé)到偿付——只是要晚一些。事实(shí)上，即便(biàn)在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债务上(shàng)限危机中，当时标准普尔取消了美国最高的(de)AAA信用评级，美国长期(qī)国(guó)债也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等(děng)传(chuán)统避险货币也(yě)有一(yī)些拥趸，但(dàn)它们都不如美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被(bèi)一(yī)些投(tóu)资者视为一种(zhǒng)数字(zì)黄金(jīn)。

　　（专业(yè)投资者(zhě)和散(sàn)户投资者在美国债务违约下(xià)的投(tóu)资选(xuǎn)择分布(bù)）

　　酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围近几周(zhōu)来，美国政界和金融界的(de)大佬们已经(jīng)纷纷发出警告，如(rú)果债务上限僵局在(zài)大限前(qián)得(dé)不到解(jiě)决，可(kě)能会(huì)发(fā)生什(shén)么。美国总(zǒng)统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界都将面临麻烦(fán)”，而摩根大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其(qí)后果可能是(shì)灾难(nán)性的。”

　　这一(yī)次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表示，这一次的风险比2011年(nián)更大，2011年是(shì)过去美国所(suǒ)经历的最严重的债务上限(xiàn)危机。

　　目前，一(yī)年期美国主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)违约互(hù)换（CDS）反映的违约(yuē)保(bǎo)险成(chéng)本已(yǐ)飙(biāo)升至了远超之(zhī)前几(jǐ)次债(zhài)限危机时的水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这仍表明实际违约的(de)可能性相(xiāng)对较小。

　　景(jǐng)顺(shùn)固定收益、另类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两极分化，风险比以前(qián)更高。双方都(dōu)如此顽(wán)固且不愿妥(tuǒ)协，意味着他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买入黄金进(jìn)行对冲并不便宜，因(yīn)为今年迄今为(wèi)止(zhǐ)，黄金的表(biǎo)现非常好——先是(shì)受到中国(guó)买家不断(duàn)增长的需求的提振，然后是银行业危(wēi)机和美国(guó)债务违约引(yǐn)发的避(bì)险需求(qiú)，目前现货黄金(jīn)仅略低(dī)于本月早(zǎo)些时候(hòu)触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都认为(wèi)，如果债务上(shàng)限(xiàn)之争(zhēng)僵持到最后(hòu)关头，但美国政府最终侥幸没(méi)有(yǒu)违约，10年期美国国债将上涨。然而，对于如果美国政府真(zhēn)的(de)跌落债务(wù)悬崖会发生(shēng)什么，专业人士意见不一。约60％的散(sàn)户(hù)投(tóu)资者预(yù)计，如果发生违约，10年(nián)期美国国债将走软。基准美国国(guó)债收益率上(shàng)周收于3.46％，较今年(nián)高(gāo)点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高了一些期限(xiàn)非常短的国库(kù)券收益(yì)率，这(zhè)些短期(qī)国库券(quàn)被(bèi)认(rèn)为最有可(kě)能被(bèi)延期(qī)支付，这加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收(shōu)益率最高的是(shì)6月初左(zuǒ)右到期的国库券，因为(wèi)这批票(piào)据(jù)最为接近美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦所警(jǐng)告的(de)最(zuì)早在(zài)6月(yuè)1日触发的违约(yuē)“X日(rì)”。

　　而如果美国财政部能(néng)撑过6月中(zhōng)旬，其可能会从预期的纳(nà)税和其他收入(rù)措(cuò)施中(zhōng)获得一点(diǎn)的(de)喘息空间，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月(yuè)底到期国库券的(de)市场定价也表(biǎo)明了(le)一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年(nián)的(de)债务上限僵局中，美国(guó)长期国债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收益率(lǜ)推至了(le)当(dāng)时(shí)的创纪(jì)录低点(diǎn)，与此同时(shí)，金(jīn)价(jià)上涨(zhǎng)，数万亿美元的全(quán)球股票市值蒸(zhēng)发。

　　不过(guò)，这(zhè)一(yī)次专业投资者(zhě)对标普(pǔ)500指数的前(qián)景预(yù)测，没(méi)有散户(hù)交易员那么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确实(shí)看(kàn)到短(duǎn)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围期(qī)违约，市场反应(yīng)将给国会(huì)带来提高债务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债务(wù)上(shàng)限闹剧已经对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果美国政府违约，美(měi)元作为全球主要储备货(huò)币的地位将(jiāng)面(miàn)临(lín)风险。

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