大(dà)家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通(tōng)股票混(hùn)合来(lái)看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了(le)今年一季(jì)度(dù)末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了(le)新能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系(xì)所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性(xìng)的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年(nián)以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年(nián)以(yǐ)来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计(jì)收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数三万日元等于多少人民币多少(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在(zài)AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模(mó)式。

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