大家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合(hé)调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回(huí)报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次(cì)大(dà)幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需求(qiú)出现集(jí)中(zhōng)释放(fàng)。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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