金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自(zì)日本(běn)泡沫(mò)经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日(rì)本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门(mén)仍然(rán)是日本股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和(hé)丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其(qí)他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可(kě)能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省不错的分红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之行(xíng)的(de)部分原(yuán)因是(shì)为(wèi)了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方(fāng)可(kě)能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持(chí)有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出(chū)在(zài)过去的三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了(le)更(gèng)加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野(yě)心勃(bó)勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日(rì)本相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格(gé)局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风(f泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ēng)险在(zài)一(yī)定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了(le)改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于(yú)实现(xiàn)关注资金(jīn)成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要(yào)求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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