今年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少lled="f" type="#_x0000_t75">

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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