为(wèi)了让自己的(de)限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股(gǔ)票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他(tā)们(men)所(suǒ)掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供(gōng)资金的(de)目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人(rén)介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同(tóng)抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名(míng)册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻(qī)或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理人(rén)也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案(àn)行为；上述(shù)行为的(de)实质是操纵(zòng)股价(jià)，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票(piào)继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立，何德(dé)平对(duì)借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流(liú)水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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