近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的嘴巴含胸的感觉知乎比喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过(g嘴巴含胸的感觉知乎uò)程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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