5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。iphone12换电池多少钱>截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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