昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要(yào)求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽(qì)车(chē)贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的(de)基(jī)本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无(wú)实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一(yī)”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前2023年石油会暴涨吗，今日油价格表，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步(bù)增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并未过(guò)度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则(zé2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累(lèi)库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万2023年石油会暴涨吗，今日油价格表吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周期(qī)，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调(diào)整为主。长期(qī)来(lái)看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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