在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大法西斯国家有哪几个(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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