钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公(gōng)司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、不尽人意是什么意思自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技(jì)规(guī)划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的不尽人意是什么意思1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽(qià)谈等(děng)工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度(dù)的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前(qián)已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目的(de)实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chén不尽人意是什么意思g)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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