昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的(de)押注有所增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系dēng)正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离(lí)，期(qī)货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近(jìn)期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到(dào)今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏(lán)体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归(guī)到正(zhèng)常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市(shì)场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经(jīng)提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调(diào)控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了(le)产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的(de)影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数(shù)据显发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存(cún)仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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