5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续(xù)下(xià)跌，最近一(yī)个(gè)交(jiāo)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县易日(rì)即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且(qiě)再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿(yì)份(fèn)的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下(xià)年内收(shōu)市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF基金经理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国(guó2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及新(xīn)经济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后(hòu)市场对于国内(nèi)疫(yì)后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端(duān)预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现反复(fù)，人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破(pò)7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要(yào)更长时间，但大概(gài)率还(hái)是会发生的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及(jí)消费复(fù)苏或者(zhě)更(gèng)能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能(néng)有望成为全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能(néng)应用或(huò)利(lì)好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内(nèi)医(yī)药(yào)领域长期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新(xīn)药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的(de)占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消费行业(yè)也有望(wàng2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展的(de)确定性增强，居民可(kě)支配收入增加(jiā)，消费信(xìn)心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和(hé)外资为主导的市场，因此海外(wài)经济数(shù)据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的(de)国际宏观(guān)环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强(qiáng)或(huò)者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更快这(zhè)二(èr)者(zhě)中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预期更(gèng)进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看(kàn)，当下港股市(shì)场具(jù)备一定的投资(zī)性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏(zòu)可能(néng)大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的(de)弱复苏(sū)态(tài)势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相对悲观的(de)预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上修。而(ér)从流动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大(dà)概(gài)率事件，预计人民(mín)币(bì)汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸(àn)市场特性(xìng)，海外(wài)投资人(rén)占比较高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基(jī)金定投的方(fāng)式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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