本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dò疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别ng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的(de)通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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