“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带酒红色是哪几个颜色调出来的一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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