30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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