“非(fēi)农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国(guó)国债(zhài)价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去(qù)年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来(lái)最(zuì)差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附苏州市相城区邮编是多少近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在会议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都(dōu)未能(néng)止住油价(jià)的(de)下跌(diē)势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机(jī)者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯(sī)官员(yuán)表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步(bù)减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们(men)决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一(yī)事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北(běi)约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了(le)可(kě)能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数(shù)回落(luò)至一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力(lì)价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情分析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核(hé)心(xīn)展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意(yì)义苏州市相城区邮编是多少，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料(liào)，是关(guān)系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的(de)储备其(qí)实是(shì)有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收储的量其实(shí)占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目(mù)前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽(suī)然(rán)处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为(wèi)控(kòng)制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.苏州市相城区邮编是多少48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不(bù)错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和(hé)轮(lún)储仍有可(kě)能(néng)“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区(qū)开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品(pǐn)的数(shù)量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端(duān)没(méi)有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导(dǎo)致(zhì)海外货(huò)源涌入国(guó)内(nèi)，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后(hòu)市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效(xiào)的去库(kù)和(hé)资金再(zài)次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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