今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增(z苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗ēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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