财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zh二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音ēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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