在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏水娃是几娃？ 水娃是什么颜色、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　水娃是几娃？ 水娃是什么颜色mg alt="基(jī)民(mín)懵了！涨跌这么吓人，“这个(gè)日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30水娃是几娃？ 水娃是什么颜色倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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