财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ng>。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。