4月以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突(tū)出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提(tí)高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量(l季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗iàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是(shì)大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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