金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗降危机，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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