分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)发展良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了基(jī)金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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