“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán馈赠的意思)国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我馈赠的意思国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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