今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时(shí)期都(dōu)处于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤(chì)字规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致(zhì)了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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