AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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