本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有利(lì)润的公(gōng)司大38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少guān)未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术(shù)服(fú)务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(ch38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少éng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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