自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁制造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的(de)公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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