当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国(guó)政府的(de)债务(wù)上(shàng)限僵局正朝(cháo)着(zhe)更(gèng)危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题(tí)与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这次会(huì)见并未就解决债务上限(xiàn)问题(tí)达(dá)成任(rèn)何(hé)有益意见(jiàn)，自己(jǐ)和(hé)国会(huì)其他(tā)几位党团领袖(xiù)将于12日再次(cì)与总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债务(wù)上限问题长达三(sān)个月(yuè)的僵(jiāng)局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道称，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)多数党领袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查(chá)克(kè)·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇(qí)·麦(mài)康奈尔、众议(yì)院民主党领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯(sī)也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判达成(chéng)协议(yì)的(de)可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在(zài)债务上限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜(bài)登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额(é)超过债(zhài)务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次日(rì)启动(dòng)非常规举措维持政(zhèng)府运营，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施只能(néng)帮助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能(néng)期限(xiàn)的(de)警告，称财政部(bù)的最佳估计是(shì)，若国会未能(néng)提高(gāo)债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财(cái)政部将(jiāng)无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问题相(xiāng)关议案在(zài)众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债务(wù)上限的(de)限制(zhì)，若两党能在(zài)这一时限之前同意把债(zhài)务上(shàng)限再提高(gāo)1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停(tíng)时限作废，但提(tí)高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减开支(zhī)的(de)条件，共(gòng)和党预计未来(lái)十年内将合(hé)计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一(yī)将(jiāng)削减(jiǎn)支(zhī)出和提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上限，可能爆发(fā)一(yī)场(chǎng)“宪法危机”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国(guó)监管机构的第一份(fèn)“认错”报告(gào)披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该(gāi)行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及时注(zhù)意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)在(zài)疫(yì)情期间(jiān)发(fā)展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时(shí)，其工作(zuò)人员也(yě)没(méi)有意(yì)识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的(de)缺(quē)陷方面行动迟缓，监(jiān)管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要指出的是，美(měi)国银行业的(de)这一场(chǎng)危机风暴(bào)中，加州是(shì)名副其(qí)实的(de)“震(zhèn)中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的(de)第一(yī)共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇(yù)严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌的西太(tài)平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可能会投(tóu)入更(gèng)多人员进(jìn)行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机(jī)构未(wèi)来(lái)将对(duì)资产超(chāo)过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳入保险的存款规模很高的(de)银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入(rù)保险的(de)存(cún)款规模较高是促成银行挤兑(duì)的(de)关键(jiàn)因素之一。然而，报告(gào)指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由(yóu)企业(yè)客户(hù)持有的，这些客(kè)户(hù)往往食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写很少更(gèng)换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒体和实时提款带(dài)来的风险，这些风险也可能(néng)加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟(chí)战略石油储备回(huí)补计(jì)划食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写>

　　5月9日周二，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再(zài)度推(tuī)迟美(měi)国(guó)战略石(shí)油储备的回(huí)补计(jì)划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略(lüè)石油储备（SPR）仍(réng)然(rán)是世界上(shàng)最(zuì)大(dà)的石油储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带(dài)来最大价值(zhí)并(bìng)保护美国(guó)经济和安全利益(yì)的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行必(bì)要(yào)的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示(shì)，除了直(zhí)接(jiē)采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求(qiú)一(yī)些炼油厂(chǎng)退(tuì)回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不(bù)必要销售(shòu)”。

　　虽然该部(bù)门去年(nián)通过政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取消了(le)国会(huì)授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初(chū)，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美(měi)国政府(fǔ)制定(dìng)的(de)在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补(bǔ)SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度(dù)全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货(huò)价格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点(diǎn)，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从(cóng)板块内(nèi)强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记(jì)者了(le)解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆检验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不(bù)及预期(qī)，豆(dòu)油累(lèi)库放(fàng)慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询机(jī)构数(shù)据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油整体一直是不温不(bù)火(huǒ)；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难(nán)以消(xiāo)化供给的压制(zhì)，前(qián)期表现弱(ruò)势但在加(jiā)拿大题材(cái)出现后反(fǎn)弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续(xù)去库的加(jiā)持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领(lǐng)头羊。”中信(xìn)建投期货分析(xī)师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连(lián)续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程度(dù)反应了前期超跌后的(de)市(shì)场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需(xū)数据(jù)偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量(liàng)不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支(zhī)撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师(shī)陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预(yù)估(gū)4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较明显。但上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月全(quán)月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是历史(shǐ)极低(dī)库存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作(zuò)日(rì)偏少(shǎo)。因马来种植园的(de)印尼(ní)工(gōng)人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低(dī)倾向。今(jīn)年印尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国际劳动节(jié)假期，预计因(yīn)此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内(nèi)外供需、消(xiāo)息(xī)面(miàn)有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企稳(wěn)及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经济衰退及风险事件(jiàn)的担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令(lìng)原(yuán)油及国内(nèi)商品短期(qī)偏(piān)强，是国内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布(bù)的美国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机、债(zhài)务上限到期、短期(qī)较差(chà)经济(jì)数据带(dài)来的(de)美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节(jié)性增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市等(děng)因素(sù)，油脂(zhī)本(běn)轮可定义(yì)为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人(rén)士不看好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观(guān)和(hé)基本(běn)面的压制依(yī)然存在(zài)，受(shòu)访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油(yóu)脂供应改善(shàn)倾向较(jiào)强的(de)背景(jǐng)下，我们(men)预期(qī)油脂很难具备持续的上行基础，此(cǐ)轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国(guó)内油脂需(xū)求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求(qiú)不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上(shàng)来看，油脂(zhī)整体也将进入(rù)增库周期(qī)，在业内人士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季(jì)节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预(yù)计(jì)还需要(yào)几个月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油连(lián)续几个(gè)月的去库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库存带来的并不算(suàn)好的出(chū)口前景下，后续(xù)产地库(kù)存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开(kāi)斋节的(de)扰(rǎo)乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳导致了(le)棕榈(lǘ)油的连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一(yī)般有着(zhe)超于正常(cháng)季节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全(quán)月的产(chǎn)量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的累库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内菜(cài)油库存从年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油库存(cún)34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油的累(lèi)库趋势(shì)也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续(xù)三周累库。后期(qī)从(cóng)库存季节(jié)性角度来(lái)看，整体(tǐ)累库(kù)倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但(dàn)产地(dì)棕榈(lǘ)油有(yǒu)望在开斋节(jié)后(hòu)开启(qǐ)累库(kù)，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实(shí)会限制(zhì)油(yóu)脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化(huà)对(duì)油脂(zhī)行情的影响要(yào)更大一些(xiē)。后期(qī)，市场需(xū)关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一(yī)步(bù)反弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预期，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油葵(kuí)油价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风(fēng)险并没有完全(quán)消散，全(quán)球经济(jì)预期、美高利(lì)息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市(shì)场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持(chí)续性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上(shàng)判断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次反弹乏力都是空单入(rù)场机会(huì)，合约(yuē)上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可(kě)择机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕(zōng)价差做扩。