今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bà电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的o)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhò电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ng)估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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