中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至6杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译7％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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