北交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外(wài)，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所布局力度(dù)，今年(nián)更有新(xīn)基(jī)金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬(tái)升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)18个(gè)月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北(běi)京证券交易所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告称(chēng)，北交所上市(shì)股票是国内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在(zài)遵守(shǒu)基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策(cè)略、投(tóu)资范围(wéi)、资(zī)产配(pèi)置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所股票的(de)投资。旗下新增基金如果(guǒ)符(fú)合(hé)基金(jīn)合同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示，公募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会(huì)，开始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司是(shì)除(chú)沪深(shēn)两市以(yǐ)外国(guó)内最(zuì)优质公司的代表，许多标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏(piān)低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公(gōng)司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越(yuè)来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也引来(lái)更多资金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新领域的(de)景(jǐng)气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北交所投资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差(chà)异，但(dàn)未来会(huì)加大对北交所市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛(sài)道(dào)的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映(yìng)射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们(men)高度(dù)重视北(běi)交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有(yǒu)一(yī)只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品(pǐn)的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同(tóng)时会(huì)增(zēng)加研究团队(duì)拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资(zī)北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但(dàn)从长期(qī)投(tóu)资的角度来说，这也(yě)意味着更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们(men)认为北(běi)交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是比较看好细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，从中长期视角看，随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)交易(yì)制度的(de)不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明(míng)确(què)，以及场内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前配置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益可(kě)能聚焦在(zài)科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风(fēng)和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为大(dà)型企业，这(zhè)个成长的(de)过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此我们(men)认为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更(gèng)加水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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