本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗(qí)下产品正(zhèng)在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

元首制的实质是什么，元首制的内容　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也(yě)是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)元首制的实质是什么，元首制的内容北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这元首制的实质是什么，元首制的内容(zhè)个市场是(shì)加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可能性较大。

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