“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增(zēng)幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联(lián)储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布(bù)次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(c说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ǐ)外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的(de)助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续(xù)加息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额(é)外减(jiǎn)产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一(yī)步(bù)削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年(nián)底前自(zì)行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的(de)高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步(bù)减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新(xīn)闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希(xī)望北(běi)约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其(qí)他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万(wàn)二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需(xū)少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治(zhì)、战略(lüè)意义(yì)大于(yú)经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来(lái)说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是交割(gē)品的话(huà)，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的(de)概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可(kě)。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全(quán)钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出(chū)口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市(shì)场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持续攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计(jì)难(nán)有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示(shì)短(duǎn)期胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？