芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失(shī)业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过(guò)的(de)失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的(de)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活性服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的(de)年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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