5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出(ch蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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