在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīn衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗g)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预(yù)期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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