蝇营狗苟是什么意思蝇营狗苟下一句-珠海业勤税务师事务所有限公司

蝇营狗苟是什么意思蝇营狗苟下一句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成为其进可(kě)攻(gōng)、退可(kě)守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政(zhèng)策持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召开在即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字(zì)经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到蝇营狗苟是什么意思蝇营狗苟下一句催化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气(qì)修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币(bì)升值的(de)全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高(gāo)度(dù)依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分(fēn)受(shòu)益于人(rén)民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋(qū)势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前(qián)我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近年来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的(de)订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定(dìng)性较高。同时(shí)近几年，高速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分(fēn)红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及承诺未来(lái)几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面蝇营狗苟是什么意思蝇营狗苟下一句有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续(xù)三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳蝇营狗苟是什么意思蝇营狗苟下一句增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。