AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lá破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点i)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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