自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值(zhí)的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司(sī)的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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